Задать вопрос юристу

Попечительские фонды


Частные семейные холдинговые компании являются излюбленным методом обеспечения неприкосновенности крупных состояний и центрального управления ими (даже если доходы от них фактически распределяются между десятками
и сотнями двоюродных братьев и сестер, теток и родственников по брачным узам).
Однако наряду с ними существуют и личные попечительские фонды (фонды, управляемые по доверенности), находящиеся обычно под руководством какого-либо банка. Концентрация множества активов, управляемых по доверенности, в крупных банках, естественно, обеспечивает правлениям банков соответствующие голоса в промышленности и делает их хозяевами страны.
Некоторые из этих фондов относительно невелики. Однако в совокупности они обеспечивают банкам колоссальное финансовое могущество. А поскольку банки руководствуются в основном одинаковыми соображениями, они действуют согласованно при голосовании по этим акциям в различных корпорациях. Размеры управляемых ими активов зачастую позволяют им выдвигать кандидатов в советы директоров корпорации, чем частично объясняется участие столь многих высших должностных лиц банков в составе советов директоров. Большие пакеты акций, обеспечивающие им такое положение, не являются их собственными, но наделяют их огромной закулисной властью.
В некоторых случаях отдельные, внешне не связанные между собой члены советов директоров корпорации похожи на лошадей, выбегающих из одной и той же конюшни под флажками одинакового цвета, указывающего на их принадлежность одному владельцу. Семья, владеющая крупнейшим портфелем акций (20%) корпорации X, является одновременно крупнейшим акционером банка, управляющего множеством попечительских фондов, состоящих из сравнительно небольших пакетов акций корпорации X, которые в общей сумме тоже могут достигать 20%. Другой банк, также имеющий большое количество переданных ему на управление акций — допустим, 12% в сотнях управляемых им попечительских фондов,— может даже не контролироваться какой-либо из первых сторон, а лишь быть дружественно настроенным союзником. Обе эти группы обладают абсолютным контролем над данной корпорацией, назначают ее высших должностных лиц, определяют ее политику, используют ее влияние.
В каких же масштабах осуществляется в настоящее время опека над такими фондами?
«На конец 1964 г. отделы коммерческих банков, управляющие собственностью по доверенности, несли ответственность за инвестиционные операции по активам на сумму около 150 млрд. долл., из которых около 50 млрд. представляли собой пенсионные фонды служащих. Кроме того, эти
отделы банков руководили инвестициями по агентским счетам с активами на сумму не менее 35 млрд. долл.». В последнем случае банки действовали в качестве агентов других опекунов. Таким образом, мы видим, что размеры непенсионных, или личных попечительских фондов составляют не менее 135 млрд. долл., хотя фактически они значительно превышают эту сумму, ибо, помимо банков, имеются и другие опекуны, которые не пользуются услугами банков даже в качестве агентов.
Большинство попечительских фондов сосредоточено в нескольких крупных банках. «В руках 21 банка, руководившего инвестиционными операциями по доверенным им активам на сумму свыше 500 млн. долл., сосредоточено около 56% общих активов, а в руках 100 крупнейших отделов банков, управлявших собственностью по доверенности, — свыше 80% активов, управлявшихся по доверенности национальными банками. Максимальная концентрация активов наблюдалась по счетам пенсионных фондов, почти 80% активов которых, управлявшихся по доверенности национальными банками, находилось в руках 21 крупнейшего отдела национальных банков по управлению доверительной собственностью. Как правило, такие отделы сосредоточены в крупнейших коммерческих банках, хотя нередко относительно небольшие банки осуществляют значительные операции по доверенности, и наоборот».
«Национальные банки, управляющие по доверенности активами на сумму свыше 5 млн. долл., представили сведения о наличии у них около 580 тыс. доверительных счетов, в том числе 68 500 счетов корпораций и 340 тыс. счетов, по которым они осуществляли инвестиционные операции. Эти цифры, без учета счетов служащих корпораций, свидетельствуют
о              том, что в одних лишь национальных банках имеется не менее 920 тыс. индивидуальных, или частных, счетов, управляемых по доверенности. Разумеется, некоторые лица получают доходы из многих попечительских фондов. Не все эти фонды велики, иногда они могут насчитывать не более 5—10 тыс. долл., и крупные банки не берут на себя управление ими. Крупные нью-йоркские банки не хотят фигурировать в качестве опекунов активов на сумму менее 100 тыс. долл., даже если такие активы могут быть включены в управляемые ими совокупные попечительские фонды, в которых смешано множество небольших активов, управляемых на доверительных началах, с пропорциональным участием, как в инвестиционном тресте.

Средние размеры доверительных счетов, по которым банки осуществляли инвестиционные операции, без учета счетов по пенсионным фондам служащих, составляли 173 тыс. долл., но в крупных банках средние размеры таких счетов достигали 300 тыс. долл. В небольших банках средние размеры доверительных счетов составляли 53 тыс. долл.
Однако «счета по управлению инвестициями, как правило, в среднем больше других доверительных счетов, поскольку многие банки устанавливают сравнительно высокие минимальные размеры таких счетов или минимальную ставку оплаты за операции по ним». Поэтому средние размеры этих счетов составляли 582 тыс. долл., а в самых больших банках они достигали 735 тыс. долл.
Помимо национальных банков, надо учитывать и банки, зарегистрированные в штатах.
«По нашим оценкам, банки, зарегистрированные в штатах, отвечают за инвестиционные операции по доверенным им активам на сумму около 51 млрд. долл., без учета счетов пенсионных фондов служащих, ввиду чего общие размеры таких активов во всех банках составляют около 105,5 млрд. долл.». Размеры активов пенсионных фондов служащих в таких банках были определены в сумме 29,5 млрд. долл., причем только по банкам, зарегистрированным в штате Нью-Йорк, твердая (а не оценочная) сумма этих активов составляла 23,6 млрд. долл. Счета по управляемым инвестициям во всех банках, зарегистрированных в штатах, оценивались в 20 млрд. долл.
Таким образом, на конец 1964 г. общая сумма управлявшихся по доверенности активов, по которым банки осуществляли инвестиционные операции, достигала 155,8 млрд.
долл., из которых 105,5 млрд. представляли пенсионные или личные фонды, не принадлежавшие служащим. Помимо этого, имелись активы на сумму 35 млрд. долл., в отношении которых банки выполняли функции агентов, консультирующих по вопросам инвестиций, а также активы на неизвестную сумму в руках личных владельцев или корпораций, не прибегавших к услугам банков как консультирующих агентств.
Два момента, касающиеся данных о попечительских фондах, заслуживают особого внимания.
Прежде всего, они представляют собой абсолютно новую сводку статистических данных, которые начали собираться контролером по валютным вопросам только в 1963 г.
Более важное значение имеет, однако, то обстоятельство, что эти цифры указывают на глубокие корни наследствен
ных состояний в США. Обычно считают, что попечительские фонды предназначены исключительно для вдов и малолетних сирот. Не подлежит сомнению, что и те и другие имеются среди лиц, получающих доходы из таких фондов, но, как правило, большинство из них не вдовы и не сироты, а вполне здоровые взрослые люди, которые довольно часто проводят свое время в приятном безделье. Во многих случаях первое поколение наследников, имеющих доходы из этих фондов, никогда не получает основного капитала, который оставляют для следующего поколения. Если из капитала и производятся выплаты, то зачастую лишь очень небольшими суммами на протяжении всей жизни получателя. Так, родоначальник компании «Маршалл Филд» основал попечительские фонды на условиях, не разрешавших внукам получить последнюю часть основного капитала до достижения ими 50-летнего возраста.
Такие условия предотвращают возможность распыления состояний из-за незрелости суждений наследников. Первое поколение вообще не может трогать капитал, а представители второго поколения не получают его полностью, а иногда даже и частично, до достижения ими пожилого возраста. К этому времени многие из них уже сосредоточивают основной капитал, как это практикуется в Бостоне, в новых попечительских фондах, предназначенных для последующих двух поколений. Таким образом вновь обходятся законы о налогах на наследство, за исключением тех случаев, когда выплачиваются суммы из основного капитала.
С точки зрения владельцев собственности, эта система, несомненно, имеет большие достоинства. Для неимущих же слоев населения это означает, что в их руки никогда не попадет хотя бы частица этой собственности, что бы они ни делали, за исключением ниспровержения существующей правовой системы и стоящей за ней армии. Владельцев этих состояний нельзя лишить получаемых ими доходов даже обманом. Совершенно очевидно, что когда такие огромные капиталы полностью секвестрованы в интересах не родившихся еще поколений, то все доступные для масс законные и незаконные экономические возможности значительно сужены.
Существование попечительских фондов, как и семейных холдинговых компаний, лишний раз подчеркивает тот факт, что в Соединенных Штатах, как и в Европе, которую они намеревались превзойти в смысле наличия «равных возможностей для всех», уже сложился постоянный наследственный класс собственников. Учитывая значительно более высокий
процент государственной собственности в Западной Европе в настоящее время, можно считать, что наследственная система владения собственностью укрепилась в США более прочно, чем в Европе.
Читателю это покажется парадоксом, но в то же время он может увидеть еще более парадоксальное явление: в Европе встречаются теперь короли, настроенные более демократично, чем средние американцы.
В каких же акциях сосредоточены активы попечительских фондов? Установить это нетрудно. Хотя личные активы, находящиеся в попечительских фондах, могут быть по условиям создания фондов сосредоточены в акциях одной или нескольких корпораций, при отсутствии этих условий компетентные лица, управляющие такими фондами, прибегают к принципу диверсификации. Это равносильно применению принципа, действующего в отношении инвестиционных трестов и ограничивающего их право владения ценными бумагами любого выпуска 2% всего капитала. Крупные нью-йоркские банки публикуют для сведения заинтересованных лиц списки портфелей совокупных попечительских фондов, то есть тех, в которых смешано множество более мелких фондов, причем доля участия каждого инвестора пропорциональна его вкладу. Различные банки по-разному определяют размеры «мелких» фондов, которые могут достигать суммы 500 тыс. долл. Понятие «мелкий» означает, что данный фонд является слишком мелким для выгодного управления им банком.
Как показывают списки коллективных попечительских фондов, их средства инвестируются главным образом в акции 200 крупнейших компаний и 500 крупнейших промышленных компаний, а также 50 крупнейших торговых компаний, компаний коммунального обслуживания и железнодорожных компаний, указанных соответственно в перечнях, ежегодно публикуемых журналом «Форчун». Активы попечительских фондов инвестируются не в самых крупных компаниях, как таковых, а в относительно рентабельных конкурентоспособных компаниях, акции которых котируются по сравнительно низкому курсу в момент покупки. Одно время средства из попечительских фондов особенно широко использовались для приобретения акций страховых компаний и компаний коммунального обслуживания.
Если в 30-х годах были выявлены недобросовестные методы управления некоторыми счетами попечительских фондов, как, например, использование их для закупки большого количества сомнительных бумаг, гарантировавшихся консор
циумом, в котором участвовал сам данный банк (что в настоящее время стало невозможным, поскольку по закону такие страховые операции отделены от банковских), то в условиях нью-йоркской системы «траст-компании» работают под строгим государственным контролем. Институт «траст-компаний» выдвинулся на первый план, поскольку в прошлом часто случалось, что индивидуальные опекуны неумело управляли доверенным им имуществом или сами грели на нем руки. Само существование «траст-компании» зависит от ее добросовестной работы в надлежащих рамках.
Кое-кто может спросить: каково же все-таки основное назначение попечительских фондов? Прежде чем перейти к другому вопросу, отвечу: эти фонды созданы с целью сохранять основной капитал неприкосновенным, ограждать его от ошибок, которые могут допускать неопытные наследники, н сводить до минимума налоги на наследство.
<< | >>
Источник: Ф.Ландберг. БОГАЧИ И СВЕРХБОГАЧИ О подлинных правителях Соединенных Штатов Америки. 1971

Еще по теме Попечительские фонды:

  1. Глава 3 Инвестиционные фонды и программы
  2. Статья 118. Фонды
  3. Вопрос 10. Библиотечные фонды
  4. Предприятия Рокфеллеров при ближайшем рассмотрении
  5. Семья Розенвальдов
  6. Какие архивы относятся к государственной части Архивного фонда?
  7. Семья Фордов
  8. Апологеты в обороне
  9. 1.Характеристика Закона РФ "Основы законодательства РФ об Архивном фонде РФ и архивах" от 07.07.93
  10. 1.Понятие государственного учета документов
  11. Экономическая база
  12. Семья Рокфеллеров
  13. § 1. Понятие финансового права
  14. 1.Архивный фонд РФ
  15. ЧЕМ ГРОЗИТ ЛИКВИДАЦИЯ КОМПЛЕКСА?
  16. 2.2. Стоимость кредита других организаций
  17. Оформление содержания дипломной работы
  18. Поддержка инновационной деятельности
  19. Финансирование здравоохранения в Греции
  20. Рокфеллеровский монолит